深圳2020年8月26日 /美通社/ -- 8月26日，跨境通公布半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.87億，同比增長(zhǎng)1.31%，凈利潤(rùn)2.71億，同比下降41.02%，歸母凈利潤(rùn)2.64億，同比下降40.42%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1.1億，同比上升213.87%。

此前公布的公司一季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收同比下降4.79%，凈利潤(rùn)同比下降41.08%。由此可見，二季度公司基本面保持在一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，盡管海外疫情暴發(fā)，但對(duì)公司的業(yè)務(wù)未造成重大影響。

半年報(bào)中值得一提的亮點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大增，公司對(duì)此的解釋是“業(yè)務(wù)調(diào)整后現(xiàn)金流變順暢”，由此推測(cè)公司的業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)型已初見成效，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流來(lái)自公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這一指標(biāo)的改善對(duì)跨境電商這種現(xiàn)金流較為緊缺的行業(yè)，實(shí)屬一個(gè)比較正面積極的信號(hào)。

關(guān)于新冠疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，公司在半年報(bào)中有提到：疫情影響下，消費(fèi)者為自身安全考慮會(huì)傾向于減少線下消費(fèi)。eMarketer調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，疫情期間76.4%的消費(fèi)者會(huì)主動(dòng)避免去到人流密集的購(gòu)物中心購(gòu)物，有52.7%的消費(fèi)者表示同樣會(huì)減少其他形式的線下購(gòu)物。從年齡段來(lái)看，占消費(fèi)主力的30歲以上人群傾向于避免線下購(gòu)物的比例更高，疫情對(duì)消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的改變十分顯著。為滿足生活需要，消費(fèi)者將目光從線下轉(zhuǎn)移到線上，海外電商由此獲得巨大流量。

由此推測(cè)，盡管新冠疫情造成海外消費(fèi)者消費(fèi)力降低，但同時(shí)消費(fèi)習(xí)慣也會(huì)從線下向線上轉(zhuǎn)移，下半年是電商的傳統(tǒng)旺季，因此下半年的業(yè)績(jī)依然值得期待。另一方面，去年公司計(jì)提了大額的資產(chǎn)減值，今年輕裝上陣，年報(bào)實(shí)現(xiàn)正向同比增長(zhǎng)是大概率事件，但究竟能否超出市場(chǎng)預(yù)期，還需要跟蹤公司在旺季的表現(xiàn)。

從公司的幾個(gè)子公司來(lái)看，出口方面，帕拓遜上半年的表現(xiàn)非常優(yōu)異，營(yíng)收同比增長(zhǎng)27%；而進(jìn)口業(yè)務(wù)方面，優(yōu)壹電商營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.25%，環(huán)球易購(gòu)的進(jìn)口業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)61.65%。除環(huán)球易購(gòu)?fù)猓瑤讉€(gè)主要子公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收額的正向同比增長(zhǎng)。

從公司二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，7月份公司的月線放出了天量，上漲24%，成交額達(dá)到286億，相當(dāng)于2.5倍公司的市值。另外，股東數(shù)量也從一季度的7.47萬(wàn)戶減少到5.4萬(wàn)戶，由此可見已有大資金開始關(guān)注和買入，散戶減少。都說(shuō)A股市場(chǎng)，大資金總是先知先覺(jué)，圖形會(huì)走在公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)之前，那么這根月線是否也能預(yù)示公司的一些積極變化？在即將到來(lái)的下半年，也就是跨境電商的傳統(tǒng)旺季，會(huì)迎來(lái)一次業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)呢？當(dāng)然這還是只是猜測(cè)，還需要后續(xù)跟蹤Q3季報(bào)以及年報(bào)來(lái)驗(yàn)證。

深股通方面，港資持股比例在7月份一度達(dá)到4.38%。目前則穩(wěn)定在3%左右，相較于5月份的1%不到，證明還是有一些中長(zhǎng)線的港資流入，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持股。

從估值方面分析，半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90億，利潤(rùn)2.6億的公司，當(dāng)前116億的市值并不貴。如果能保持這個(gè)業(yè)績(jī)到下半年，達(dá)到180-200億的營(yíng)收，6-8億的利潤(rùn)，那么PE也就15倍左右。

總而言之，當(dāng)前的股價(jià)合理偏低，后續(xù)需要公司用業(yè)績(jī)來(lái)持續(xù)證明自己，才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲，迎來(lái)戴維斯雙擊，而安可的上漲，也有可能將部分資金的關(guān)注點(diǎn)帶回到跨境電商行業(yè)，推動(dòng)行業(yè)整體的估值的提升。