深圳2022年9月1日 /美通社/ -- 以下是《中國基金報》發布的一篇文章：

8月30日，智慧供應鏈領先企業天圖控股（835106.NQ）向市場披露2022年中報業績。報告期內，公司因疫情防控導致業務暫停而盈利下滑；但與此同時，公司現金流同比大增133.38%，資產負債率穩步下降，抗風險能力得到增強。

隨著天圖控股主營業務經營逐步恢復正常，疊加物流、汽車行業景氣度的逐漸回升，公司的盈利能力或將迎來快速修復。

加速復工復產 盈利能力靜待修復

2022年上半年，由于疫情管控需求導致部分經濟區域出現暫時全面停工現象，不少企業的正常經營也不得不暫時中斷。

今年3-5 月份，天圖控股的華東區域倉庫因疫情管控要求暫時封倉，因業務暫停造成收入大幅減少。報告期內，公司物流業務（包括運輸業務及倉儲業務）完成營業收入21,488.17萬元，較上年同期下降31.27%。但倉庫租賃等成本持續支付，導致該板塊業務的綜合毛利率由10.97%下降至7.43%。

此外，天圖控股的汽車供應鏈業務也受到年初長春、上海等地疫情防控影響，所在地的汽車制造商停工停產，導致相關業務量大幅度下滑。報告期內，公司汽車供應鏈業務僅完成營業收入5,743.11萬元。受停產停工影響，2022年上半年，天圖控股總共實現營業收入27,308.20萬元，同比下降70.90%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-1,275.55萬元，同比下降244.10%。

隨著疫情緩解，相關地區恢復正常生產，天圖控股接下來有望快速實現盈利能力修復。中報顯示，目前，天圖控股在華東區域的業務已恢復正常運作，汽車供應鏈業務也正在恢復當中。

而公司方面對下半年的經營也是充滿信心。天圖控股在財報中表示，在下半年618、雙11、雙12等大促的推動下，公司的物流業務規模將有所恢復，預計毛利率能夠在2022年下半年恢復至2021年10.97%的水平。隨著疫情緩解及復工復產的推進，國內汽車制造行業于6月全面恢復。報告期內公司已與比亞迪、奇瑞旗下銷售公司達成戰略合作，預計將拉動汽車供應鏈業務在下半年快速恢復。

值得關注的是，雖然天圖控股在上半年因疫情業務受到影響，但公司現金流、資產負債率等核心財務指標保持住了穩健勢頭。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為1808萬元，與上年同期相比增加了133.38%，現金流獲得大幅改善。

此外，報告期內，天圖控股的借款總額降至3.76億元，與上年同期相比減少了7.90%，合并報表后的資產負債率由上年期末的51.04%降低至此次報告期末的49.84%，公司的抗風險能力得到提升。

物流、汽車行業持續回暖 
雙景氣賽道加持

據介紹，天圖控股的主營業務是與電商、醫藥、快消品、汽車等行業相關的倉儲、貨運、配送及供應鏈服務等業務。從收入來源上又可分為運輸收入、物流輔助收入、供應鏈業務收入和其他業務收入。

其中，運輸收入、物流輔助收入可合并歸為公司的物流業務收入，供應鏈業務則是公司的汽車供應鏈業務。從2022年中報來看，兩大板塊業務分別約占公司整體營收的80%和20%。物流業務是天圖控股的基本盤，汽車供應鏈業務則是公司的新的業績增長點。報告期內，公司供應鏈業務的毛利率比上年同期增長了2.67%。

從宏觀環境來看，不管是物流行業還是汽車行業，景氣度都面臨著逐漸回暖的趨勢，尤其是汽車行業在今年獲得爆發式增長。

根據中國物流與采購聯合會發布資料顯示，2022年上半年，物流行業景氣指數平均為49.4%，二季度受到突發疫情影響平均指數降至近年來的較低水平（48.4%）；隨著前期積壓的物流需求持續釋放及復工復產穩步推進，5、6份的物流景氣指數連續兩月回升，且恢復幅度有所加快，6月業務總量指數為52.1%，環比提高2.8個百分點，升值年內較高水平。此外，自4月以來，國家各部門仍在持續推進穩增長、物流保通保暢相關政策落實。

于此同時，國內汽車市場今年迎來政策"暖風"。在延長乘用車購置稅減免等多項優惠政策的刺激，汽車消費熱情高漲。據中汽協預判，2022年我國汽車銷量有望達到2700萬輛左右，同比增長2.7%左右。其中，乘用車銷量有望達到2300萬輛左右，同比增長7%左右；商用車有望達到400萬輛，同比下降16%左右；新能源汽車超過550萬輛，增速超過56%。

對于天圖控股而言，物流和汽車行業的持續回暖將極大有利于公司未來業績修復。

打造綜合供應鏈服務商 
轉型迎"長坡厚雪" 

成立于2010年的天圖控股依托物流起家，歷經近12年的發展，公司也從一家從高端物流服務逐步轉型升級為綜合供應鏈服務的企業。在長遠目標上，公司致力于構建智慧供應鏈體系，助力上下游產業升級，為中國大量的中小經銷商提供一站式供應鏈服務。

據行業資料顯示，中國綜合供應鏈行業方興未艾、潛力巨大，未來三年的行業規模增速均值依舊可以保持在8%以上。截至2026年，行業規模總量有望達到4.4萬億元。

回顧歷史，中國供應鏈經歷了傳統直線型供應鏈、現代網絡型供應鏈和數智化社會供應鏈三個發展階段，正處于現代網絡型供應鏈和數智化供應鏈并存發展階段。數智化社會供應鏈作為現代供應鏈發展的高級形態，具有協同合作、四流合一、數據智能、彈性高效四個主要特征，物流倉儲是重要支撐。

目前，天圖控股在智慧物流領域積累了豐富技術經驗和客戶群體基礎。公司的"中臺供應鏈"（F2b Supply Chain Service Platform，從工廠到零售的綜合供應鏈服務平臺），基于自身的倉配技術和信息技術體系而搭建，以物流串聯貨物從工廠到消費者手中的整個鏈路，以IT系統管理貨物的采購、運輸、庫存、銷售、配送，以及因此產生的財務結算等環節。據介紹，目前天圖"中臺供應鏈"在汽車行業已取得比亞迪、廣汽、奧迪、吉利、長安、奇瑞、哪吒汽車等車企客戶的認可。

天圖控股指出，公司智慧供應鏈的核心競爭力主要在于平臺的資源整合能力、自研供應鏈系統的獨特性和智慧性及高效性、物流作為服務平臺的基礎支撐性。未來，公司將會繼續修內功、夯基礎、求發展，不斷提升綜合供應鏈服務能力。

原文鏈接：https://www.chnfund.com/article/AR2022090109581267682039