北京2023年4月14日 /美通社/ -- 近日，DHL發布行業觀察文章指出，盡管全球通貨膨脹高企，但消費需求依然強勁。由此，航空貨運市場狀況可能會在今年下半年有所改善。不過，這主要取決于主要進口市場的廠商和零售商能否消化掉高企的庫存。

經濟衰退威脅正在減弱

目前來看，利率升高并沒有扼殺經濟增長，但也并未抑制通脹帶來的影響。雖然全球制造業指標基本平穩，但對服務的需求正在反彈。當前，經濟學家正越來越多地排除全球經濟"硬著陸"或"軟著陸"的可能性，轉而思考其究竟是否會"著陸"。

中國的加速重新開放和較低的能源價格是其經濟具有韌性的關鍵因素。雖然全球經濟衰退不再是一個近在眼前的威脅，但隨著銀行再次試圖降低通脹水平，利率可能會繼續升高。

目前尚無法確定由此給貿易帶來的影響。根據日本野村證券（Nomura）的數據，大多數亞洲經濟體的出口仍然疲軟。例如，印度2月份出口增幅同比下降了8.8%。

本周，中國海關總署發布了中國一季度貨物貿易數據，貨物貿易進出口總值累計增速由前2個月的同比微降0.8%轉為同比增長4.8%。外貿進出口開局平穩，逐月向好。但是，當前，中國外貿面臨的外部環境依然嚴峻復雜，全球貿易發展仍受到多重因素影響，特別是外需不振、地緣政治等因素將給外貿發展帶來更大考驗。

庫存效應

DHL發布的 3 月航空貨運行業報告指出，全球運力比去年同期增加14%。此外，隨著全球旅游業的復蘇，客運航班的腹艙運力也同比增長了20%。

客機腹艙運力的回升為客戶提供了更多貨運選擇。得益于中國市場的持續開放和季度末這一時間點，3月的運輸需求更加強勁。

在出口疲軟的情況下，庫存居高不下也是行業復蘇的主要挑戰。市場調研公司Ti最近發布的航空貨運費率跟蹤報告指出，一季度的庫存水平持續上漲。美國和歐洲的工廠和零售商仍面臨庫存高企的局面，因此已暫停提交新訂單。這些公司目前正專注于消化庫存，而這在短期內給航空貨運市場帶來了挑戰。

2023年下半年前景謹慎樂觀

隨著全球供應鏈中斷減少和交貨時間縮短，工廠和零售商已不再需要將庫存保持在高水平。此外，營運資金成本的增加也促使工廠和零售商提高庫存管理效率。Ti的報告強調，二季度和三季度末或將出現補充庫存的需求，屆時將助力提振航空貨運市場。

然而，運費基準和市場分析平臺Xeneta的航空貨運負責人范德沃（Niall van de Wouw）預測，空運市場前景或將不及當前預期："加息、通脹……其實市場中已有許多能捕捉到的信號。如果三季度出現去庫存的情況，那么疊加經濟增長放緩后，對空運市場帶來的可能是凈零效果。"

但是，采購經理指數（PMI）的上升以及從亞太到歐美地區出口訂單的小幅增長等積極因素為市場帶來了一些信心，預計下半年貨量將有所復蘇，經濟也將對通脹保持韌性。