蘇州2025年4月16日 /美通社/ -- 為引導投資者審慎識別退市風險，助力投資者樹立理性投資理念，增強風險防范意識，東吳證券投教基地制作并推出原創作品：重大違法類強制退市應知應會系列，讓我們一起來看看吧！

【知識點一】什么是重大違法類強制退市？

上市公司存在欺詐發行、重大信息披露違法或其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，其股票應當被終止上市的情形；上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益或嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。

【知識點二】具體情形一：欺詐發行

IPO欺詐發行：上市公司首次公開發行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監會依據《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效。

重組上市欺詐發行：上市公司發行股份購買資產并構成重組上市，申請或者披露文件存在虛假記載。誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監會依據《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據《刑法》第一百六一條作出有罪裁判且生效。

【知識點三】具體情形二：重大信息披露違法

連續會計年度財務指標實際已觸及財務類終止上市標準：上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，根據中國證監會行政處罰決定認定的事實，公司連續會計年度財務類指標實際已觸及《股票上市規則》規定的財務類終止上市標準。

"絕對造假金額+絕對造假比例"情形：一年虛假記載金額達到2億元以上，且超過披露金額的30%；連續兩年虛假記載金額合計達到3億元以上，且超過該兩年披露合計金額的20%；連續三年及以上年度存在虛假記載。

【知識點四】具體情形三：五大安全領域的重大違法

公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。具體情形包括:

上市公司或其主要子公司被依法吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷；上市公司或其主要子公司依法被吊銷主營業務生產經營許可證，或者存在喪失繼續生產經營法律資格的其他情形；交易所根據上市公司重大違法行為損害國家利益、社會公共利益的嚴重程度，結合公司承擔法律責任類型、對公司生產經營和上市地位的影響程度等情形，認為公司股票應當終止上市的。

【知識點五】關鍵時點一：立案調查公告

立案調查是作出行政處罰的前置程序，也是上市公司應當披露的信息，是查處重大違法退市案件的起點。根據法律規定，在虛假陳述揭露日前買入公司股票的投資者，投資者可以以自己受到虛假陳述侵害為由，通過司法途徑尋求賠償。而在揭露日之后再行買入的投資者將不具有提出索賠的適格資格。在重大違法強制退市程序已經啟動的情況下，廣大投資者更要審慎做出投資決策，切勿盲目炒作高風險股票。

同時，投資者要及時關注立案的公告及風險提示內容如果在公告中重點提示可能存在重大違法強制退市風險，那就一定要多留個心眼，說明公司此時涉及的事項非同小可存在后續重大違法強制退市的可能性。

【知識點六】關鍵時點二：收到行政處罰事先告知書

行政處罰事先告知書是認定公司觸及重大違法強制退市的重要依據。觸及重大違法退市情形的，公司股票也將被依規實施退市風險警示。從前期案例來看，事先告知書認定觸及重大違法退市情形，最終退市已基本"板上釘釘"，相當于被作出"一審判決"。

在收到行政處罰事先告知書后，公司股價大概率會大幅下挫，甚至會直奔面值退市。前期也有案例，公司在收到行政處罰決定書前，就先行觸及面值退市標準。面值退市不設退市整理期，公司股票將被停牌至退市摘牌。參與交易的投資者需要重點關注公司股票的最后交易日和各項風險提示，審慎作出投資決策。

【知識點七】關鍵時點三：收到行政處罰決定書

上市公司在收到行政處罰決定書后，此時退市已成定局。公司股票即被停牌，正式進入退市程序。在退市決定作出前，公司股票都不會復牌交易。最終摘牌退市只是時間問題。

【知識點八】關鍵時點四：退市整理期

在作出退市決定后，公司股票還有為期15個交易日的退市整理期，公司股票簡稱前將冠以"退市"標識，這也是投資者出逃的最后機會。廣大投資者應抓住最后的窗口期及時止損，最大程度減少損失。

【知識點九】關鍵時點五：退市摘牌

退市整理期屆滿后5個交易日內，交易所對上市公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。此外，需要提醒投資者的是，欺詐發行退市的公司無法重新上市，其他重大違法強制退市的公司需在退市板塊滿5個完整會計年度才能申請重新上市。

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