漢高公布2025財(cái)年業(yè)績表現(xiàn)：擬進(jìn)一步提高股息
德國杜塞爾多夫2026年3月13日 /美通社/ -- 2025財(cái)年，面對溫和的全球經(jīng)濟(jì)增長與復(fù)雜多變的地緣政治局勢，漢高整體表現(xiàn)穩(wěn)健。集團(tuán)全年銷售額約為205億歐元，調(diào)整后息稅前利潤率提高50個基點(diǎn)至14.8%。按固定匯率計(jì)算，調(diào)整后每股優(yōu)先股收益增長4.7%。
漢高首席執(zhí)行官卡斯滕?諾貝爾（Carsten Knobel）表示："我們所處的經(jīng)營環(huán)境一直并將繼續(xù)面臨重大挑戰(zhàn)，包括國際沖突、全球多地的地緣政治緊張，以及廣泛的貿(mào)易與關(guān)稅摩擦。這些不確定性持續(xù)抑制消費(fèi)信心與工業(yè)需求，而2月底中東局勢的影響更使風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇。"卡斯滕?諾貝爾繼續(xù)說道："盡管經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)嚴(yán)峻，漢高在2025年仍穩(wěn)步前行。我們不僅達(dá)成并超越關(guān)鍵目標(biāo)，更推動公司轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)銷售額有機(jī)增長并顯著提升了盈利能力。為回饋股東共享發(fā)展成果，我們將提議股息上調(diào)1.5%。"
漢高首席執(zhí)行官卡斯滕·諾貝爾（Carsten Knobel）
卡斯滕?諾貝爾還總結(jié)道："通過持續(xù)的創(chuàng)新、降本增效以及高利潤領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)，我們在粘合劑技術(shù)與消費(fèi)品牌兩大業(yè)務(wù)部門均實(shí)現(xiàn)了有機(jī)增長并進(jìn)一步提升了盈利能力。其中，得益于整合的完成、持續(xù)節(jié)約成本以及產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來的價值提升。與此同時，我們持續(xù)加碼兩大業(yè)務(wù)部門的未來布局，聚焦品牌強(qiáng)化、創(chuàng)新研發(fā)、可持續(xù)發(fā)展及數(shù)字化轉(zhuǎn)型。過去三個月內(nèi)，我們在兩大部門達(dá)成總銷售額約12億歐元的收購協(xié)議，旨在進(jìn)一步夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)并拓展增長潛力。2025年的業(yè)績有力印證了我們可持續(xù)的目標(biāo)性增長戰(zhàn)略行之有效，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。展望2026財(cái)年，盡管年初可能增長較為平緩，但我們預(yù)期銷售額與收益仍將繼續(xù)增長。在此，我要向全體員工致以誠摯謝意：正是憑借卓越的團(tuán)隊(duì)協(xié)作與非凡投入，我們才得以在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中再次成功引領(lǐng)公司前行。"
漢高2025年業(yè)績報(bào)告
2025財(cái)年集團(tuán)銷售額及盈利表現(xiàn)
漢高集團(tuán)2025財(cái)年的銷售額達(dá)到204.95億歐元，名義同比下降 5.1%。匯率因素導(dǎo)致銷售額下滑4.2%。對匯率因素進(jìn)行調(diào)整后，銷售額下降幅度為0.8%。收購/撤資導(dǎo)致銷售額下降1.7%，這主要是由于消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部出售了其在北美的零售品牌業(yè)務(wù)。有機(jī)銷售額增長，即對匯率因素和收購/撤資進(jìn)行調(diào)整后的增長幅度為0.9%。這主要由價格增長所驅(qū)動，而銷量與上年基本持平。
粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)部的有機(jī)銷售額增長1.5%，主要由移動與電子業(yè)務(wù)所推動。在美發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的主要推動下，消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部實(shí)現(xiàn)了0.3%的有機(jī)銷售額增長。
調(diào)整后的營業(yè)利潤（調(diào)整后的息稅前利潤率）達(dá)到30.26億歐元，低于上年水平（2024年：30.89億歐元），主要由顯著的負(fù)面匯率影響所致。
相比之下，調(diào)整后的銷售回報(bào)率（調(diào)整后的息稅前利潤率）在報(bào)告期內(nèi)同比大幅增長14.8%（2024年：14.3%）。
調(diào)整后的優(yōu)先股每股收益小幅下降0.6%至5.33歐元（2024年：5.36歐元）。按固定匯率計(jì)算，調(diào)整后的優(yōu)先股每股收益增長4.7%。
凈營運(yùn)資本占銷售額的3.8%，同比有所上升（2024年：3.0%）。
自由現(xiàn)金流總計(jì)18.5億歐元，低于上年水平（2024年：23.62億歐元），這一變化主要源于 凈營運(yùn)資本的變動以及匯率換算帶來的影響。
盡管因股息分紅和股票回購計(jì)劃產(chǎn)生現(xiàn)金支出，但凈財(cái)務(wù)狀況為1.09億歐元，高于上年年末水平（2024年12月31日：-9300萬歐元）。
管理委員會、監(jiān)事會和股東委員會將在2026年4月27日的年度股東大會上提議股息在上年基礎(chǔ)上增加1.5%，即優(yōu)先股每股2.07歐元，普通股每股2.05歐元。股息的增加得益于漢高集團(tuán)上一財(cái)年的良好財(cái)務(wù)業(yè)績和雄厚的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。派息率保持不變，為37.9%，仍處于30%至40%的目標(biāo)范圍之內(nèi)。
2025財(cái)年業(yè)務(wù)部門業(yè)績
粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)部2025財(cái)年的總銷售額為106.67億歐元，同比名義下降2.8%。匯率因素造成4.1%的負(fù)面影響，收購/撤資也導(dǎo)致銷售額下降0.1%。有機(jī)銷售額增長1.5%，主要?dú)w因于下半年因部分主要終端市場需求增加而帶來銷量的增長。價格也較上年呈現(xiàn)上行態(tài)勢。調(diào)整后的營業(yè)利潤為17.79億歐元，較上年略有下降。毛利率維持在與上年相同的高水平。調(diào)整后的銷售回報(bào)率同比小幅提升至16.7%。
消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部2025財(cái)年的總銷售額為96.77億歐元，同比名義下降7.5%。外匯因素導(dǎo)致銷售額下降4.4%。收購/撤資也導(dǎo)致銷售額下降3.4%，主要原因是2025年4月出售了在北美地區(qū)的零售品牌業(yè)務(wù)。有機(jī)銷售額增長0.3%。主要得益于價格上漲，而銷量則略有下滑。調(diào)整后的營業(yè)利潤為 14億歐元，與上年基本持平。相比之下，毛利率顯著提升。調(diào)整后的銷售回報(bào)率達(dá)14.5%，同比顯著提高。
2026財(cái)年展望
繼上一財(cái)年平穩(wěn)增長的勢頭后，預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將維持平緩的增長態(tài)勢。持續(xù)的地緣政治動蕩與居高不下的通脹壓力，預(yù)計(jì)將繼續(xù)重塑全球經(jīng)濟(jì)。在此背景下，預(yù)計(jì)工業(yè)需求，以及與漢高消費(fèi)品業(yè)務(wù)相關(guān)領(lǐng)域的消費(fèi)需求僅會實(shí)現(xiàn)適度增長。
外匯銷售額的換算預(yù)計(jì)將產(chǎn)生低個位數(shù)百分比的負(fù)面效應(yīng)。與2025年的平均價格相比，直接原材料價格預(yù)計(jì)將出現(xiàn)低個位數(shù)百分比的上漲。
考慮到這些假設(shè)條件，漢高預(yù)計(jì)2026財(cái)年的有機(jī)銷售額增長幅度將在1.0%至3.0%范圍內(nèi)。粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)部的有機(jī)增長預(yù)計(jì)為1.0%至3.0%，而消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部預(yù)計(jì)在0.5%至2.5%之間。調(diào)整后的銷售回報(bào)率（調(diào)整后的息稅前利潤率）預(yù)計(jì)為14.5%至16.0%。粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)部調(diào)整后的銷售回報(bào)率預(yù)計(jì)為16.5%至18.0%，消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部預(yù)計(jì)為14.0%至15.5%。按固定匯率計(jì)算的調(diào)整后優(yōu)先股每股收益（EPS）預(yù)計(jì)將以較低至較高個位數(shù)百分比的幅度增長。
轉(zhuǎn)型過程取得重大進(jìn)展
近年來，漢高在眾多領(lǐng)域都進(jìn)行了深刻變革，并持續(xù)貫徹自己的目標(biāo)性增長戰(zhàn)略議程。實(shí)現(xiàn)長期成功的關(guān)鍵在于持續(xù)變革并主動引領(lǐng)改變的意愿。
消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部：合并順利完成
公司于2022年初宣布將消費(fèi)品業(yè)務(wù)整合為消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部，該項(xiàng)合并工作已于2025財(cái)年末順利收官。總體而言，截至2025財(cái)年底，公司已超額實(shí)現(xiàn)原定的5.25億歐元年度成本節(jié)約目標(biāo)。這也意味著消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部的整合工作取得了圓滿成功，較原定計(jì)劃提前一年完成。
與此同時，消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部始終關(guān)注高毛利率、且在市場和品類中具有領(lǐng)先地位的強(qiáng)大品牌和業(yè)務(wù)。該策略取得了顯著成效：2025年消費(fèi)品業(yè)務(wù)中排名前十的品牌合計(jì)貢獻(xiàn)近六成收入，取得了強(qiáng)勁的有機(jī)增長并實(shí)現(xiàn)銷量提升。
回顧新業(yè)務(wù)部門成立三年以來的業(yè)績表現(xiàn)，整合消費(fèi)品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重要性顯而易見。2022財(cái)年，相關(guān)合并業(yè)務(wù)的調(diào)整后銷售回報(bào)率為8.3%，而至2025財(cái)年底，該指標(biāo)已躍升至14.5%。這意味著利潤率在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了6.2個百分點(diǎn)的大幅提升。在此期間，公司對該業(yè)務(wù)部旗下品牌建設(shè)及創(chuàng)新能力的投資亦在大幅加碼。
持續(xù)落實(shí)戰(zhàn)略議程
在充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境中，漢高在2025財(cái)年繼續(xù)落實(shí)戰(zhàn)略議程，并在各個領(lǐng)域取得了重要進(jìn)展。公司進(jìn)一步發(fā)展其業(yè)務(wù)和品牌組合，加強(qiáng)在創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展和數(shù)字化領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，并加強(qiáng)企業(yè)文化。
作為積極業(yè)務(wù)組合管理的一部分，漢高通過終止或撤資以及收購業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化和發(fā)展其業(yè)務(wù)組合。隨著2025年春季北美零售品牌業(yè)務(wù)的成功剝離，漢高完成了在消費(fèi)品業(yè)務(wù)合并啟動之初宣布的產(chǎn)品組合調(diào)整措施。自2022年初以來，漢高出售或終止的品牌和業(yè)務(wù)的總銷售額略高于10億歐元。
通過有針對性的收購來擴(kuò)充產(chǎn)品組合，也是漢高增長議程的重要組成部分。2025年，漢高簽署了收購ATP Adhesive Systems AG的協(xié)議。這家總部位于瑞士的公司是高性能水性特種膠帶的領(lǐng)先供應(yīng)商，其產(chǎn)品服務(wù)于廣泛的終端市場，包括汽車、電子、醫(yī)療、建筑以及圖文應(yīng)用行業(yè)。ATP在北美和歐洲擁有強(qiáng)大的市場影響力，2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)了約2.7億歐元的銷售額。
2026年2月，漢高已同意收購總部位于荷蘭的斯塔爾集團(tuán)（Stahl Group）。該公司專注于全球柔性材料高性能特種涂層領(lǐng)域，為全球汽車、時尚和生活方式以及包裝市場的領(lǐng)先公司提供服務(wù)。2025財(cái)年，斯塔爾集團(tuán)的銷售額約為7.25億歐元，在全球各地區(qū)有均衡的市場布局。
此外，漢高在3月初簽署了一項(xiàng)協(xié)議，收購北美護(hù)發(fā)和造型零售品類領(lǐng)先品牌之一的"Not Your Mother's"。此項(xiàng)收購將強(qiáng)化漢高在護(hù)發(fā)這一消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部核心品類中的地位。"Not Your Mother's"是一個成功且快速發(fā)展的品牌，涵蓋洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素、護(hù)理和造型類產(chǎn)品。2025財(cái)年，該品牌的銷售額約為1.9億歐元，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長并保持較高盈利能力。
近期交易尚待滿足常規(guī)交割條件及反壟斷審批，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)約12億歐元的新增銷售額，并為全球領(lǐng)先的粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)與消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升增長潛力。
2025年，漢高響應(yīng)重要趨勢，向市場推出眾多創(chuàng)新成果，為客戶和消費(fèi)者創(chuàng)造價值。在消費(fèi)品市場，創(chuàng)新是差異化的關(guān)鍵成功因素。施華蔻全新Creme Supreme染發(fā)產(chǎn)品為例，受專業(yè)沙龍應(yīng)用的啟發(fā)，漢高開發(fā)了Creme Supreme，通過微鍵合技術(shù)強(qiáng)化和滋養(yǎng)頭發(fā)結(jié)構(gòu)。這些微鍵合更有效地將發(fā)絲纖維緊密連接，并在發(fā)絲周圍形成特殊保護(hù)層。這一機(jī)制顯著減少斷發(fā)，緩解消費(fèi)者染發(fā)過程中的主要擔(dān)憂。
"House of Hair"的理念也在美發(fā)品類的創(chuàng)新開發(fā)中發(fā)揮重要作用。自2025年3月以來，漢高已將其在德國漢堡的美發(fā)業(yè)務(wù)核心領(lǐng)域整合在一起，包括研發(fā)、測試沙龍、市場營銷及發(fā)藝學(xué)院。在這里，300多名專家攜手合作開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品。除了漢堡，公司將House of Hair理念推廣至洛杉磯、東京、上海及瓜達(dá)拉哈拉。它們對于以客戶為導(dǎo)向的美發(fā)產(chǎn)品開發(fā)非常重要，專門解決各個地區(qū)客戶的不同需求。
創(chuàng)新也是粘合劑技術(shù)業(yè)務(wù)部的一個核心成功因素。為此，漢高持續(xù)加大投入，以鞏固其在全球競爭中的領(lǐng)先地位，其中關(guān)鍵舉措便是擴(kuò)建頂尖的研發(fā)與創(chuàng)新中心網(wǎng)絡(luò)。繼杜塞爾多夫、孟買和新澤西的創(chuàng)新體驗(yàn)中心之后，漢高于2025年在上海落成全新的亞太區(qū)創(chuàng)新體驗(yàn)中心。該中心投資超6000萬歐元，匯聚500余名研發(fā)專家，通過與跨行業(yè)客戶的深度協(xié)同，共同激發(fā)創(chuàng)新潛能。
漢高在可持續(xù)發(fā)展方面的核心重點(diǎn)之一，仍是持續(xù)減少全價值鏈的碳排放。公司目標(biāo)是到2045年，將范圍1、范圍2及范圍3的溫室氣體絕對排放量較2021基準(zhǔn)年減少90%，并由此實(shí)現(xiàn)凈零排放。過去一年，公司在三大排放范圍均取得進(jìn)展，自2021基準(zhǔn)年以來已實(shí)現(xiàn)29%的減排。在可持續(xù)供應(yīng)鏈建設(shè)方面，漢高同樣成效顯著。負(fù)責(zé)任采購及通過認(rèn)證的棕櫚基原料占比已達(dá)98%。公司在國際公認(rèn)的可持續(xù)發(fā)展評級中表現(xiàn)進(jìn)一步提升。其中，漢高在2025年CDP評估的氣候類別中首次獲得A級評級。漢高亦在最新一輪EcoVadis評估中表現(xiàn)精進(jìn)，再度斬獲金牌評級。
漢高在數(shù)字化領(lǐng)域也取得進(jìn)一步進(jìn)展。2025年，人工智能（AI）領(lǐng)域的飛速發(fā)展是一個重要話題。人工智能將對公司未來運(yùn)營模式產(chǎn)生重大影響。漢高在工業(yè)及消費(fèi)品兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的眾多實(shí)際應(yīng)用中落地人工智能技術(shù)。2025年，漢高在德國推出首支由生成式人工智能支持的電視廣告，將寶瑩標(biāo)志性的"白小姐（White Lady）"形象帶入全新時代。人工智能還應(yīng)用于粘合劑研發(fā)實(shí)驗(yàn)室的流程自動化。在電池制造領(lǐng)域，漢高運(yùn)用人工智能驅(qū)動的仿真技術(shù)與創(chuàng)新可解粘解決方案，幫助客戶縮短研發(fā)周期、降低成本并優(yōu)化性能。
作為長期增長戰(zhàn)略的一部分，漢高持續(xù)推動業(yè)務(wù)部門適配動態(tài)市場需求與不斷變化的客戶期望，打造面向未來的運(yùn)營模式，實(shí)現(xiàn)長期成功。2025年3月，漢高宣布將評估在德國及若干選定國家為粘合劑技術(shù)與消費(fèi)品牌兩大業(yè)務(wù)部門設(shè)立獨(dú)立法律實(shí)體的可能性。該舉措亦與SAP S/4HANA系統(tǒng)遷移準(zhǔn)備工作相關(guān)。管理董事會已與相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)深入討論并通過該提案。據(jù)此，漢高計(jì)劃第一步將在德國為兩大現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門分別設(shè)立獨(dú)立法人主體。通過此舉，漢高旨在提升流程與架構(gòu)的敏捷性，更好地支持業(yè)務(wù)未來發(fā)展需求及集團(tuán)增長議程。集團(tuán)及其業(yè)務(wù)部門的戰(zhàn)略與運(yùn)營管理將保持不變。該提案將提交至2026年年度股東大會，由股東審議決議。
深厚的企業(yè)文化，是漢高踐行"目標(biāo)性增長議程"的堅(jiān)實(shí)根基。這種文化以跨業(yè)務(wù)、跨地域、跨團(tuán)隊(duì)的信任協(xié)同為核心，同時賦能員工主動擔(dān)當(dāng)、共創(chuàng)價值，而這一文化內(nèi)核也需要持續(xù)深耕與培育。為精準(zhǔn)洞察員工心聲，漢高已連續(xù)多年開展員工調(diào)研，每月隨機(jī)抽取5000名員工參與匿名問卷。調(diào)研圍繞協(xié)作效能、責(zé)任擔(dān)當(dāng)、創(chuàng)新活力、多元包容，以及員工對集團(tuán)長期戰(zhàn)略的認(rèn)同度等核心議題，挖掘了諸多寶貴洞察。2025年調(diào)研結(jié)果顯示，漢高在上述領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)長足進(jìn)步，充分印證了近年來落地的各項(xiàng)舉措的成效顯著，企業(yè)文化得到持續(xù)夯實(shí)和加強(qiáng)。
漢高迎來150周年輝煌歷程
卡斯滕?諾貝爾總結(jié)道："2025年是成功的一年，我們再度克服重大挑戰(zhàn)并取得顯著進(jìn)展。我們在很大程度上達(dá)成了財(cái)務(wù)目標(biāo)，在所有戰(zhàn)略維度持續(xù)推進(jìn)目標(biāo)性增長議程，并順利完成消費(fèi)品業(yè)務(wù)的整合。我們正繼續(xù)沿著正確的方向邁進(jìn)，公司轉(zhuǎn)型已取得切實(shí)成果。"
卡斯滕?諾貝爾繼續(xù)表示："展望2026年，我們滿懷憧憬地迎來漢高成立150周年的重要時刻。我們固然為百年傳承深感自豪，但這絕非我們駐足不前的理由，反而將成為我們砥礪前行的不竭動力。我們已然做好擁抱未來的準(zhǔn)備，將一如既往秉持先鋒精神，為后代打造兼具前瞻性的產(chǎn)品與解決方案。這也與我們的企業(yè)宗旨高度契合，即Pioneers at heart for the good of generations。"
*對一次性費(fèi)用和收入以及重組費(fèi)用進(jìn)行了調(diào)整。 |
