香港2025年12月29日 /美通社/ -- 隨著製造業(yè)投資逐步回暖，工業(yè)項目建設節(jié)奏持續(xù)推進，工業(yè)建築正加速向標準化、預製化方向演進。在這一背景下，工業(yè)預製鋼結(jié)構建築在製造業(yè)廠房及大型工業(yè)項目中的應用不斷擴大。上市進入最後階段之際，美聯(lián)鋼結(jié)構建築系統(tǒng)（上海）股份有限公司（以下簡稱「美聯(lián)股份」）即將於12月30號登陸港交所，其所處的工業(yè)預製鋼結(jié)構細分賽道，正進入資本市場視野。

工業(yè)預製鋼結(jié)構建築屬於典型的工業(yè)建設細分領域，其需求主要來自製造業(yè)廠房及工業(yè)項目，對建設效率與交付能力具有較高要求。相比住宅及商業(yè)建築，工業(yè)建築更強調(diào)建設效率、結(jié)構穩(wěn)定性以及與生產(chǎn)系統(tǒng)的適配能力。汽車、醫(yī)藥、食品飲料、機械電子及物流等製造業(yè)領域持續(xù)擴產(chǎn)，使工業(yè)預製鋼結(jié)構建築在工業(yè)項目中的應用具備較強的產(chǎn)業(yè)屬性。

圍繞這一需求，美聯(lián)股份形成了相對清晰的業(yè)務定位。招股書顯示，公司並非單一鋼結(jié)構加工商，而是聚焦工業(yè)領域的一體化預製鋼結(jié)構建築解決方案提供商，圍繞工業(yè)廠房及製造業(yè)項目，提供涵蓋設計優(yōu)化、採購、製造及現(xiàn)場安裝在內(nèi)的全流程分包服務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按 2024 年收入計，美聯(lián)股份在中國工業(yè)預製鋼結(jié)構建築市場中排名第三，在行業(yè)整體較為分散的背景下，美聯(lián)股份已經(jīng)形成了較為明確的行業(yè)位置。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公司已建立起穩(wěn)定的業(yè)務基本盤。招股書披露，2022 年至 2024 年，美聯(lián)股份收入分別約為 19.03 億元、14.53 億元及 15.23 億元人民幣，整體維持在十多億元規(guī)模。其中，預製鋼結(jié)構建築分包服務為核心收入來源，2024 年該業(yè)務收入約為 12.41 億元人民幣，佔總收入的 81.5%，反映出公司對工業(yè)預製鋼結(jié)構主業(yè)的高度集中。

盈利結(jié)構方面，公司呈現(xiàn)出典型的工業(yè)項目型特徵。2022 年至 2024 年，公司整體毛利率分別為 12.7%、14.8% 及 12.5%，核心分包業(yè)務毛利率長期維持在 13%–15% 區(qū)間。進入 2025 年，隨著部分大型工業(yè)項目集中推進，公司上半年實現(xiàn)收入約 14.24 億元人民幣，顯示出項目執(zhí)行節(jié)奏對階段性業(yè)績釋放的影響。

從行業(yè)中長期維度看，中國工業(yè)建築領域的預製鋼結(jié)構滲透率仍處於相對較低水平，製造業(yè)投資升級、工期壓縮需求及綠色建造政策持續(xù)推進，為行業(yè)提供了現(xiàn)實的需求基礎。同時，東南亞等新興製造基地加快承接全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，也為具備跨區(qū)域交付能力的企業(yè)帶來新的項目來源。

在此背景下，美聯(lián)股份的海外業(yè)務佈局逐步顯現(xiàn)。招股書披露，公司工業(yè)環(huán)保裝備業(yè)務的收入主要來自海外市場，該板塊收入由 2022 年的約 3,182 萬元人民幣增長至 2024 年的約 1 億元人民幣，毛利率同期提升至 18.9%。相關業(yè)務已覆蓋多個海外市場，並取得中、美、歐及加拿大等地認證，為跨區(qū)域項目執(zhí)行提供了條件支撐。

完成在港交所的掛牌上市後，美聯(lián)股份有望借助資本市場平臺，進一步鞏固其在工業(yè)預製鋼結(jié)構細分領域的行業(yè)位置。依託已形成的工業(yè)客戶基礎、穩(wěn)定的項目交付能力及逐步拓展的海外業(yè)務佈局，公司在承接工業(yè)項目、優(yōu)化業(yè)務結(jié)構及提升規(guī)?；\營能力方面，具備持續(xù)推進的現(xiàn)實基礎。